Gérer le risque de change dans la finance agricole : interview avec Toph Cottle de MFX Solutions
La session en ligne de la formation en finance agricole et rurale (FAR Afrique) s’est tenue du 13 avril au 15 mai 2026. Elle a rassemblé 140 professionnels représentant 118 organisations issues de 27 pays africains. Tout au long du programme, des experts de renommée internationale ont partagé leurs connaissances et retours d’expérience. À travers la série « Les paroles d’experts de la FAR », ADA partage ces perspectives avec l'ensemble de la communauté de la finance agricole et rurale afin de prolonger les échanges au-delà du programme.
À propos de l'expert
Toph Cottle est Senior FX Hedging Strategist chez MFX Solutions. Avant de rejoindre MFX Solutions, il a travaillé à la Réserve fédérale américaine, où il suivait notamment les flux de capitaux internationaux et les lignes de swap de liquidité.
Il est titulaire d’un master en affaires internationales de l’Université Johns Hopkins et d’un master en sciences de la SOAS, University of London. Il a également occupé plusieurs fonctions au sein de conseils d’administration d’organisations à but non lucratif actives dans la microfinance et a piloté un programme de microfinance à Kiribati.
Qu’est-ce que le risque de change dans la finance agricole et comment survient-il généralement ?
Dans la finance agricole, le risque de change apparaît lorsque les revenus et les engagements financiers d’une entreprise sont libellés dans des monnaies différentes.
Par exemple, un exportateur de cacao peut percevoir ses revenus en dollars américains, alors que ses dépenses de main-d’œuvre et de matériel sont réglées en monnaie locale. Si la valeur de la monnaie locale augmente, sa rentabilité diminue.
De même, une entreprise de transformation du riz peut emprunter des fonds de roulement en euros auprès d’investisseurs internationaux, tout en générant ses revenus en monnaie locale. Si celle-ci se déprécie, l’entreprise devra mobiliser davantage de monnaie locale pour rembourser sa dette en euros.
Pourquoi est-il important que les professionnels de la finance agricole gèrent ce risque ?
Ne pas gérer un risque de change peut créer une incertitude concernant les flux de trésorerie futurs et dégrader la rentabilité.
En 2025, nous avons observé d’importantes fluctuations des taux de change en Afrique. Celles-ci peuvent augmenter ou diminuer de manière significative le coût du service de la dette et affecter la stabilité financière des entreprises. Dans un contexte marqué par des incertitudes géopolitiques croissantes, le risque de change devient de plus en plus important.
En réduisant les risques liés aux variations des taux de change, les professionnels de la finance agricole peuvent disposer d’une vision plus claire de leurs flux de trésorerie en monnaie locale. Cela réduit l’incertitude et permet aux entreprises de se concentrer sur leurs activités principales, plutôt que de devoir gérer activement les fluctuations des taux de change.
Quelles solutions permettent de réduire le risque de change dans le financement agricole ?
Il existe des services qui consistent notamment à fixer les taux de change à l’avance. Les entreprises savent ainsi quel montant elles devront payer ou recevoir en monnaie locale à une date future, quelles que soient les variations du taux de change.
Chez MFX, nous proposons différents types de services flexibles de couverture du risque de change, adaptées aux besoins spécifiques et à la structure des flux de trésorerie de chaque entreprise. Les entreprises peuvent ainsi choisir l’approche la mieux adaptée pour gérer efficacement leur exposition au risque de change.
Quels résultats ces solutions ont-elles permis d’obtenir jusqu’à présent ?
Ces solutions ont obtenu de très bons résultats. Au cours des 17 dernières années, MFX a fourni des solutions de couverture du risque de change pour plus de 8 milliards de dollars américains de prêts dans les secteurs de la microfinance, du logement, de l’agriculture et de la santé.
Réduire le risque de change en Afrique est essentiel au développement du secteur agricole. Cela permet aux entreprises de se développer en accédant aux marchés internationaux de capitaux, tout en protégeant leur bilan contre la volatilité croissante des taux de change.